Русским "частникам" мало "Форекса" и акций

Если еще в начале 90-х словосочетание "финансовый рынок" у большинства наших соотечественников преимущественно вызывало ассоциации, навеянные трилогией Теодора Драйзера, то ближе к концу века эти представления заметно изменились. Более того, большинство россиян осознали, что финансовый сектор – полноправная часть экономики, а значит, и в этой сфере можно работать и зарабатывать. Как показала новейшая история, даже долгие годы плановой экономики не смогли истребить в наших согражданах деловой дух и тягу к собственному бизнесу. Вряд ли сегодня кого-то можно удивить предпринимательской деятельностью частных лиц в самых различных хозяйственных сферах, включая финансовую. Правда, если в развитых странах частный бизнес по управлению капиталом на финансовых рынках имеет достаточно долгую историю, то в России все приходилось начинать с нуля. Возможно, именно этот аспект и стал причиной несколько своеобразного, в чем-то, может быть, даже одностороннего развития бизнеса российских частных инвесторов на финансовом рынке. Уделом "частников" преимущественно стали операции на международном валютном рынке Forex, а несколько позже – и операции с российскими ценными бумагами.

В середине 90-х многие компании усиленно принялись осваивать нишу предоставления клиентам услуг по доступу к международному валютному рынку. Не секрет, что далеко не все из них подошли должным образом к данному виду бизнеса. Одни просто становились посредниками между иностранным оператором и российским клиентом, другие скатывались до банального обмана. Однако действительность расставила все по своим местам, в том числе и в российском секторе Forex. Случайные компании постепенно покинули этот бизнес или были вытеснены из него более солидными и добросовестными конкурентами. Преимущественно таковыми стали банки. Наличие необходимых лицензий, в том числе на международные переводы денежных средств, дает возможность кредитным учреждениям максимально удовлетворять потребности частных инвесторов на рынке Forex.

Другим направлением финансового рынка, по которому, как мы уже говорили, пошли российские частные инвесторы, стал российский фондовый рынок. В значительной степени это обусловлено тем, что у человека, живущего в России, возникает иллюзия несравненно большей предсказуемости ситуации именно по российским компаниям, нежели по иностранным. Разумеется, для россиянина "РАО ЕЭС" ближе, чем Nasdaq или S&P 500, а значит, и движение котировок в РТС более понятно, нежели на западных торговых площадках. Остается, кажется, только подобрать и начать. Сегодня достаточное количество компаний, включая наиболее известные на фондовом рынке, взялись за "частника", предоставляя ему доступ к российскому рынку акций.

И все же, несмотря на кажущуюся близость "своей рубашки", температура в наших квартирах, освещенность улиц, личность главы РАО и прочие "приметы" – это отнюдь не индикаторы движения котировок. Слишком уж небогата история фондовых инструментов России: 10 лет – это отнюдь не много. Да и монопольное положение российских "голубых фишек" внушает скорее опасение, чем оптимизм. Также чрезвычайно велико влияние на российский рынок отдельно взятых людей. Частный инвестор, купив (продав) акции очередного российского "монстра", автоматически становится заложником воли небольшого круга граждан. Тяжело предсказать мотивы их поступков и решений, а значит, и рассчитать результат своих инвестиций. "Рынка" оказывается мало. Услуга уже есть, теория инвестирования доступна образованному человеку, а вот риски еще великоваты.

В свою очередь, то, что на сегодняшний день делает большинство российских частных инвесторов на финансовом рынке, вряд ли в полной мере можно отнести к управлению капиталом. Инструментарий российских "частников" по-прежнему крайне скуден. Преимущественно он ограничивается, как мы уже говорили, валютой и ценными бумагами российских эмитентов. Столь небогатый набор инструментов в значительной степени осложняет жизнь инвестора, одновременно увеличивая его риски. Именно возможность диверсифицировать свои вложения, используя достаточное количество финансовых инструментов и их производных (фьючерсы, опционы), в развитых странах дает возможность частным инвесторам значительно снизить уровень рисков. Возможность менять соотношение различных активов в своем инвестиционном портфеле позволяет игроку оптимизировать свою деятельность и добиться стабильной доходности всего портфеля. Однако, как мы уже говорили, выбор инструментов для российского "частника" пока небогат. В значительной степени эта проблема является следствием общих болезней нашего финансового рынка, по-прежнему не отличающегося разнообразием надежных активов, доступных для инвестирования частному инвестору.

Но данное положение вряд ли будет сохраняться до бесконечности. Количество людей, желающих работать и зарабатывать именно на финансовом рынке, продолжает расти, равно как и текущие на рынок средства. Это неизбежно заставит операторов предоставлять новые схемы работы для клиентов, с использованием других инструментов. И здесь ситуация будет развиваться как и в любой конкурентной борьбе: кто успеет раньше.

Что это будут за инструменты? Скорей всего, иностранные финансовые производные, в первую очередь фьючерсы. Почему именно иностранные? Тому много причин. Движения рынков этих инструментов лучше поддаются анализу вследствие большего их количества и меньшей зависимости от политики и других "специфических" факторов. История фондовых бирж мира богаче: все, что может на них случиться, уже когда-то случалось, а значит, и собственное поведение в тех или иных ситуациях инвестору просчитать легче. Ни в коем случае не стоит забывать и о техническом анализе, т.е. о математическом подходе к прогнозу цен. Чем больше статистика, тем верней прогноз. Западный рынок наиболее ликвиден, что крайне важно для инвестора, именно там технологически и юридически наиболее отработана сама схема функционирования рынка срочных инструментов, чего нет в нашей стране.

Работа по расширению рынка для частных инвесторов в России не будет простой. Характерные национальные особенности российской жизни не обещают легкого пути для операторов. Последние, в свою очередь, уже сейчас проявляют наибольшую активность в деле изменения нынешнего облика финансового рынка для "частников", пытаясь обойти проблемы и придать ему тот вид, к которому привыкли инвесторы в развитых странах. Как заметил заместитель председателя правления АКБ Меритбанк Андрей Орехов: "...при слабой банковской системе частный инвестор – основа финансового рынка. Подчеркну, не экономики страны, о ней мы сейчас не говорим, а именно финансового рынка. Господин Нечаев, президент "Российской финансовой корпорации", в своем телевыступлении назвал банковскую систему России "тем самым последним верблюдом в караване", который и тормозит ход российских реформ. Банковская система, по словам Нечаева, мало кредитует экономику. Я склонен с этим согласиться, но не думаю, что банки следует за это ругать. У самолета, например, стабилизатор, обеспечивающий плавный набор высоты, и руль направления, отвечающий за курсовую устойчивость, находятся в хвосте. Потребность российской экономики в средствах настолько велика, что банковские инвестиции, при небольших ее возможностях, могут просто утонуть в ней, так ничего и не исправив. Достоинство банков – в надежности. Надежность обеспечивается массой фундамента. А фундамент банков состоит из собственных средств и клиентских денег. Клиенты банков – частные лица имеют все основания банкам не доверять. Повышать привлекательность банков увеличением процентных ставок смысла не имеет: по понятным причинам эффект будет обратным. А вот предложить клиентам возможность управления своим капиталом – один из верных шагов. Чем рискованнее инвестиции – тем более они привлекательны из-за высокой доходности. Forex – довольно рискован (но и более доходен, конечно). А вот цены на фьючерсные контракты значительно менее подвержены колебаниям по своей природе. Здесь мы не будем вдаваться в технологические подробности, их можно прояснить в нашем банке, например, или в каком-то другом, скажем только, что этот инструмент менее доходен и значительно менее рискован".

Все вышесказанное не надо воспринимать как совет совсем отказаться от применения российских акций в своем портфеле. Искусство управления капиталом как раз и состоит в том, чтобы найти разумное соотношение российских и иностранных инструментов в инвестиционном портфеле "частника". Однако именно для частных инвесторов это соотношение все-таки предпочтительней в пользу иностранных активов, в том числе (а может, и в первую очередь) и срочных инструментов. Как мы уже говорили, это будет способствовать снижению рисков.

Конечно, пока рано говорить о том, что весь широкий спектр упомянутых финансовых инструментов и алгоритмы работы с ними доступны российскому инвестору. Но жизнь не стоит на месте, и остается надеяться, что не за горами то время, когда российский "частник" сможет выходить на рынок во всеоружии.