Цены на нефть могут рухнуть в один момент

Мировой нефтяной рынок продолжает ставить рекорд за рекордом: стоимость нефтяной "корзины" ОПЕК, включающей в себя 12 сортов нефти, добываемой странами-членами картеля, впервые превысила отметку $100 за баррель. Параллельно с нефтью продолжают дорожать и другие биржевые товары, в первую очередь - металлы и зерно. Так, несмотря на оптимистичные прогнозы относительно предстоящего урожая, цены на пшеницу не спешат снижаться. В начале этой недели стоимость мартовского фьючерса на пшеницу выросла до отметки $12,40 за бушель, а фьючерсы с поставкой в июле (контракты нового урожая) поднялись в цене на $0,60 и достигли показателя $11,81 за бушель.

"Потребители и производители нефти часто упоминают доллар как основного виновника высоких цен на нефть, – говорит аналитик K2Kapital Андрей Кочетков. – Его падение приводит к росту цены, а его укрепление – к снижению. Если взять за основу баррель Light Sweet или WTI, то цена на нефть выросла за год на 81% в долларах США, на 55% в евро, на 74% в британских фунтах стерлингов и 58% в японских йенах. Таким образом, высокие цены на нефть – это, скорее, проблема англосаксонского мира, чем других частей света". Но активный рост товарных рынков нельзя связывать исключительно с ситуацией на валютном рынке. Дело в том, что в последнее время крупные хеджевые фонды, объединяющие значительные объемы капитала, столкнулись с проблемой нехватки подходящих для инвестирования активов. Разразившийся в США ипотечный кризис повысил риски традиционных финансовых инструментов, заставив инвесторов обратить внимание на товарный рынок.

Именно спекулятивным закачиванием средств в нефтяные, зерновые и другие товарные фьючерсы, а не реальным спросом на их базовые активы объясняется нынешний всплеск цен на мировых товарных рынках. Однако достаточно скоро эта ситуация может измениться. Во-первых, фонды не могут сидеть в срочных финансовых инструментах постоянно, а во-вторых, судя по вчерашнему решению ФРС, американские денежные власти намерены развернуть финансовые потоки в обратную сторону. Напомним, что днем ранее Федеральный резерв заявил о намерении выделить казначейские ценные бумаги стоимостью до $200 млрд для обмена на долговые инструменты, включая те, что были обеспеченны злополучным ипотечным займом. Целью данного шага является повышение ликвидности и снижение напряженности на финансовых рынках. Для поддержки финансовой системы ФРС будет использовать новую схему предоставления займа ценных бумаг первичным дилерам на срок в 28 дней по результатам еженедельных аукционов, которые начнутся с 27 марта 2008 года.

Это решение вдохнуло оптимизм во все мировые рынки, в результате чего фондовые площадки США и Европы продемонстрировали рекордный рост. Не известно, насколько долговременным окажется эффект, однако на сегодняшний день можно смело сказать, что предпринятые ФРС США меры попали в цель.

В свою очередь, появление первых же признаков восстановления доверия к финансовым рынкам приведет к тому, что большинство "ушедших" в товарные фьючерсы инвестиционных фондов поспешит переложить средства в более традиционные для них финансовые активы. Это повлечет снижение цен на загнанных на пики товарных рынках. Способствовать обратному перетоку средств инвесторов будут и фундаментальные причины, в частности, ожидание увеличения запасов нефти в США на 1,6 млн баррелей, а бензина – на 250тыс. - 300 тыс. баррелей. Подтверждение увеличения запасов, а тем более, выявление их значительного роста способно спровоцировать фиксацию прибыли инвесторами, сопровождающуюся массовыми продажами нефтяных фьючерсов. Самым прогнозируемым итогом этого станет довольно резкое падение спекулятивно завышенных нефтяных цен.

Нечто подобное может ожидать и зерновой рынок. Нынешний рост цен на пшеницу пока не находит веских подтверждений. С начала роста цен на зерно фермеры увеличили посевные площади в надежде на хорошую прибыль. Это, а также мягкая зима в большинстве европейских стран, уже привело к росту прогнозов по ожидаемому в 2008 г. урожаю, что, в свою очередь, должно способствовать снижению цен.

Таким образом, нынешнее ценовое ралли на мировых товарных рынках еще не является бесспорным свидетельством смены глобальных тенденций последних лет. Говорить о том, что рынки нефти, зерна или металлов начнут играть первую скрипку в новой реальности, сложившейся после американского ипотечного кризиса, пока преждевременно.