"Плановая девальвация" окончена

"Плановая девальвация" рубля, предпринятая Центробанком с целью снизить давление на валютные резервы и поддержать отечественных экспортеров, близка к завершению. С сегодняшнего дня ЦБ РФ устанавливает верхнюю границу технического коридора бивалютной корзины на уровне 41 рублей. В результате, при текущем курсе $1,3 за €1, курс американской валюты должен будет соответствовать значению 36 руб. за $1.

Согласно сообщению ЦБ, указанная величина определена с учетом сохраняющихся рисков ухудшения внешнеторговой конъюнктуры для России. Центробанк рассматривает данные риски как умеренные и не намерен изменять эту границу в ближайшие месяцы.

По словам главы Банка России Сергея Игнатьева, 41 руб. – "это именно верхняя граница для стоимости бивалютной корзины. Нижняя граница коридора сохранена на уровне в 26 рублей. Фактическая стоимость корзины может быть значительно ниже. Она может быть ниже уровня, сложившегося на сегодня (37,2 рубля). Соответственно, курс доллара может снизиться относительно сегодняшнего уровня 32,8 руб. за $1". Согласно расчетам специалистов ЦБ, сложившийся в настоящее время курс рубля при текущих ценах на товары российского экспорта обеспечит сбалансированность текущего счета платежного баланса России.

Таким образом, начатая 11 ноября 2008 г. "плановая девальвация" рубля фактически завершилась. За это время ЦБ несколько раз расширял коридор бивалютной корзины. Вызванный этим ажиотаж привел к практически бесконтрольной скупке валюты коммерческими банками, стоившей ЦБ РФ порядка $30 млрд резервов, потраченных на замедление падения рубля.

Желая, по-видимому упредить упреки в этом в свой адрес, Игнатьев поспешил заявить о том, что у Центробанка достаточно валютных резервов для поддержки рубля. "Валютных резервов хватит более чем", – заявил в четверг глава ЦБ, отметив, правда, что это будет справедливым лишь при условии стабильности внешнеэкономической конъюнктуры. В целом же, по словам Игнатьева, ЦБ будет менять верхнюю границу бивалютной корзины только в случае серьезного и длительного падения цен на нефть. "Если, к примеру, цена нефти марки Urals упадет до $30 за баррель и останется на этом уровне в течение длительного времени, то, возможно, придется менять границу", – заявил главный банкир.

Момент для приостановления плановой девальвации выбран удачно. Фиксация верхней границы валютного коридора пришлась на период, когда большинство коммерческих банков столкнулось с дефицитом рублевой ликвидности, необходимой для выплаты налогов. Это заставило банки в массовом порядке прибегнуть к продажам валюты, которой они под завязку загружались с ноября прошлого года. В последние дни это уже привело к приостановлению роста курса иностранной валюты и некоторому усилению рубля. Решение ЦБ позволяет избежать резких скачков курса и чрезмерного расхода резервов.

Анализируя последние действия Центробанка, можно предположить, что обозначение верхней границы валютного коридора является одновременно и отпусканием рубля в свободное плавание, о чем свидетельствует достаточная величина коридора. Более того, в ситуации, когда банки прочно сидят на валюте и вынуждены продавать ее для выплаты налогов, появляется надежда, что новых массированных атак на рубль пока не предвидится. Сегодня у банков просто нет свободных рублей, необходимых для покупки валюты. В этих условиях при проведении разумной политики (не вливая в банковскую систему дополнительную рублевую ликвидность) появляется возможность охладить пыл банков. Достаточно скоро им понадобятся рубли для проведения текущих операций, что подтолкнет их к постепенной продаже накопленных валютных запасов. Грамотно используя эту ситуацию, ЦБ может аккуратно подтолкнуть банки к сворачиванию спекуляций и началу выполнения ими своих непосредственных функций.

В целом, установление расширенного валютного коридора говорит о том, что в ближайшем будущем курс американской валюты вряд ли поднимется выше отметки в 36 руб. за $1, а скорее всего, его колебания будут осуществляться несколько ниже этой отметки. В пользу этого говорит тот факт, что соотношение евро - доллар на международном валютном рынке, по всей видимости, будет еще долго находиться в районе отметки $1,3 за €1 с относительно небольшими колебаниями. Это также позволит придать определенную стабильность курсу рубля.

Главным же фактором, определяющим стоимость российской валюты, были и будут оставаться мировые цены на нефть. В случае реализации самых худших прогнозов, предполагающих их снижение ниже $30 за баррель, удержать рубль от падения за границы нынешнего коридора будет непросто. В этом случае курс российской валюты может опуститься и ниже отметки в 40 руб. за $1. Но пока мировые нефтяные цены проявляют устойчивость к падению, а прогнозы на вторую половину года выглядят достаточно оптимистично: $60 - $80 за баррель. И если они сбудутся, это приведет к укреплению российской валюты.