Сильный рубль остался в сладком прошлом

Фото: РБК

В начале недели Банк России в очередной раз раздвинул границы валютного коридора – четвертый за этот месяц и восьмой за осень. Согласно официальному сообщению регулятора, с 18 ноября границы коридора бивалютной корзины сместились на 5 коп. вверх и теперь составляют 32,55 – 39,55 рубля.

В предыдущий раз они были подняты менее недели назад – 13 ноября, на те же 5 копеек. До этого аналогичные решения принимались ЦБ 11 и 5 ноября, 9 октября, 30, 11 и 4 сентября. (За три летних месяца границы коридора также смещались восемь раз, из них пять – в августе.) Величина накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ операционного интервала на 5 коп., осталась неизменной – $400 миллионов. До 9 сентября ее значение составляло $450 млн, однако затем было снижено "в целях дальнейшего повышения гибкости курсообразования и увеличения чувствительности границ операционного интервала к объему совершенных Банком России интервенций".

Аналитики уже не сомневаются: о сильном рубле можно надолго забыть. Национальная валюта и впредь будет слабеть – медленно, но неуклонно. Так, банк Morgan Stanley прогнозирует, что к концу 2013 г. доллар будет стоит 32,6 руб., а еще через год подрастет до 34 рублей. А профицит текущего торгового счета очень скоро сменится дефицитом. В 2012 г. превышение экспорта над импортом составило 3,6% ВВП. На этот год ЦБ прогнозирует профицит всего в 1,5% ВВП, на следующий – 0,9%. При этом регулятор все же полагает, что вплоть до 2016 г. счет текущих операций останется профицитным. В Morgan Stanley такой прогноз считают излишне оптимистичным и предсказывают ускоренное обнуление данного показателя.

Пока главным драйвером российской экономики является потребление, импорт будет расти, полагают специалисты банка. И предпосылок для перемен они пока не видят. Негативные демографические тенденции и нехватка рабочих рук на рынке труда приводят к росту зарплат. В сентябре, например, они выросли в реальном выражении на 8%, и эта тенденция продолжится в 2014 г., уверены в Morgan Stanley. А значит, граждане по-прежнему будут активно покупать различные товары, в том числе зарубежного производства.

Но даже если правительству удастся совершить невозможное и сделать главным драйвером роста инвестиции, импорт все равно продолжит расти, только основной его статьей станут уже не потребительские товары, а станки и прочее оборудование для производств. Конечный результат будет тот же – рост дефицита торговых счетов и ослабление рубля. Разумеется, картина поменяется в случае ощутимого роста цен на нефть. Но, по мнению экономистов банка, надеяться на это не стоит.

Судя по всему, не верит в резкий внезапный рост нефтяных котировок и ОЭСР, которая снизила свой прогноз роста экономики РФ в ближайшее время. По итогам 2013 г. теперь ожидается 1,5% роста ВВП вместо прежних 2,3%, на 2014 г. – 2,3% против 3,6%, говорится в докладе организации, опубликованном во вторник.

По мнению экспертов ОЭСР, слабое восстановление российской экономики в третьем квартале было следствием хорошего урожая. Этот же фактор способствовал замедлению инфляции. Тем не менее, по итогам года цены в России все равно заметно вырастут – до 6,6%. И в будущем данный показатель останется достаточно высоким, даже несмотря на частичную заморозку цен на коммунальные услуги: 5,7% в 2014 г. и 4,5% в 2015 году.

Многое будет зависеть от ситуации в еврозоне. Ее улучшение приведет к повышению спроса на энергоресурсы, ухудшение повлечет за собой дальнейшее замедление развивающихся экономик, в том числе российской. Впрочем, есть и серьезные внутренние риски, в частности – взрывной рост потребительского кредитования, предупреждают в ОЭСР.