Грядет рублевый кризис

Существенные выплаты по внешнему корпоративному долгу в марте и квартальные налоговые выплаты в апреле этого года приведут к тому, что банковский сектор России в ближайшие два месяца столкнется с рублевым дефицитом. Такие выводы можно сделать согласно результатам исследования, проведенного инвестбанком Citi.

Фактически аналитики подтвердили в цифрах прогнозы первого зампреда ЦБ Алексея Улюкаева, заявлявшего, что в марте - апреле будет пик рефинансирования банковской системы, который потребует до 300 - 400 млрд руб. ежедневно, сообщает "РБК daily".

В исследовании под названием "Российский банковский сектор: Будет ли еще один кризис ликвидности?" говорится, что в марте российский рынок ожидает скачок объема выплат по займам, в том числе и по суверенному долгу. По оценкам экспертов, выплаты могут составить порядка $10 млрд в марте, при этом наибольший объем выплат приходится на долги "Роснефти" ($5,7 млрд) и Evraz Group ($1,8 миллиарда).

Стоит отметить, что такой же скачок по выплате долгов российскими компаниями наблюдался в ноябре 2007 г., когда был зафиксирован рекорд по объемам займов между банками и ЦБ, составившими 300 млрд рублей. Как отмечается в исследовании Citi, в апреле ожидаются серьезные налоговые выплаты по итогам квартала. Основным фактором роста налоговых выплат станет новый механизм сбора НДС. "В результате в апреле российские корпорации совершат выплаты НДС за целый квартал в отличие от помесячной оплаты налога в 2007 году. Аналитики Citi оценивают суммарный объем выплат в размере 400 - 600 млрд рублей.

Между тем аналитик банка "Траст" Владимир Брагин более оптимистичен в оценках оттока средств в бюджет. "По нашим подсчетам, в марте пойдут еще обратные платежи из бюджета, в результате чего бюджет оттянет с рынка не 600 млрд руб., а только 300 млрд руб.", - считает Брагин. По его словам, не стоит забывать, что поддержку уровню ликвидности может оказать и приток экспортной выручки, которую пока трудно оценить.

При этом, согласно исследованию Citi, уровень ликвидности банковской системы на сегодняшний день составляет порядка 800 млрд руб. Таким образом, выплаты по долгам и налогам (общая сумма - также 800 млрд руб.) "потенциально могут полностью свести на нет существующую ликвидность". Следовательно, несмотря на угрожающие прогнозы по оттоку ликвидности в марте - апреле, аналитики Citi настроены оптимистично, будучи уверены в том, что Банк России и правительство обладают достаточно эффективными ресурсами.