Доллар начнет расти с пятницы

Основное финансовое событие недели – налоговые выплаты предприятий. Результат сего процесса – отчетливо ощущаемый дефицит рублевой ликвидности на рынке. Следствием стало откровенное замедление всех процессов как в сфере отношений рубль/доллар, так и на фондовом рынке и рынке облигаций. "Рубли нужны всем", – считает Алексей Моисеев из "Ренессанс Капитал". На этой неделе отсутствие российской валюты действительно стало серьезной проблемой, усугубившей традиционное затишье на время отпусков и политическую напряженность вокруг "дела "ЮКОСа".

По словам А.Моисеева, сейчас рынок находится в положении конца месяца, когда идут большие продажи валюты – банки, подчищая балансы, переводят средства в рубли. В результате мы наблюдаем очередное укрепление национальной валюты и падение американского доллара. И все же, данная тенденция вряд ли окажется долгосрочной. "Я думаю, как только месяц кончится, ситуация стабилизируется. На следующей неделе мы, скорее всего, не увидим серьезного роста рубля", – считает эксперт. Собственно, сейчас падение доллара связано исключительно с дефицитом ликвидности на рынке.

Впрочем, на этой неделе отношения между рублем и долларом уже не сойдут с той планки, которая была достигнута к вечеру во вторник. Американская валюта довольно жестко встала на позицию 30,25 руб./$ и, по мнению аналитиков, продолжит колебаться вокруг этой цифры. В конце недели, в пятницу 1 августа, когда все налоги будут оплачены, ситуация, скорее всего, начнет меняться, и рубль может немного ослабнуть.

Впрочем, отсутствие рублей не так сильно затронуло валютный рынок, как фондовый. На состояние последнего по-прежнему сильно влияет политическая ситуация, а дефицит рублей только усилил замешательство инвесторов. Практически ни одна "голубая фишка" не будет пользоваться на этой неделе серьезным спросом, да и вообще говорить о покупках не приходится. Радует уже то, что нет массированных продаж – обвал "ЮКОСа" и "Сибнефти" постепенно прекратился. Тем не менее, негатив, связанный с арестом Лебедева, Генпрокуратура, "огрызающаяся" на премьер-министра Михаила Касьянова, и слухи о возможной приостановке юридического оформления слияния двух нефтяных компаний заставили рынок задуматься о массовом уходе на летний отдых.

Начальник департамента управления активами "Гута-банка" Евгений Малыхин отметил, что рынок совершенно пассивен и не реагирует даже на положительные моменты. Движения практически нет, несмотря на то, что рейтинговое агентство Moody's пообещало поднять рейтинг России до Ba3. "Это никого не вдохновило абсолютно", – отмечает эксперт. Вслед за прочими аналитиками, Е.Малыхин также связывает это с концом месяца. Среднесрочный тренд, по его словам, можно характеризовать как идущий вниз, а "будет он корректироваться вверх или нет, трудно сказать".

Сейчас на фондовом рынке торгуются только отдельные акции второго эшелона. В частности, хороший спрос на акции ОАО "Северсталь", да и вообще металлургический сектор неплохо себя чувствует. Кроме того, идут вверх некоторые машино- и самолетостроительные предприятия. Впрочем, так или иначе, рынок на этой неделе останется слабым, поскольку покупать акции инвесторы не торопятся.

Напряженность с рублевой ликвидностью задает игру и на рынке облигаций. Как пояснил нам начальник департамента операций с государственными и корпоративными облигациями "Гута-банка" Михаил Автухов, на этой неделе стоит ждать "продолжения нисходящего тренда". На рынке РЕПО и на межбанковском рынке ставки взлетели на уровень 15-20%; как следствие, рынок, может быть, сильно и не провалится, но движение вниз определенно сохранится. "Сегодня котировки идут вниз, и обороты очень незначительны, – говорит М.Автухов. – Конец месяца, и ситуация на рынке рубль/доллар, где банки закрывают короткие позиции, похожа. Просто ни у кого нет денег".

В сложившейся ситуации Банк России пытается регулировать уровень ликвидности, выпуская дополнительные средства через РЕПО под госбумаги. Однако существенно изменить расклад у ЦБ не получается. Как объясняет аналитик, "до конца следующей недели положение дел продолжится в этом ключе".

Займов на этой неделе практически не будет, что неудивительно: конъюнктура для размещений облигаций самая неблагоприятная. Ввиду того, что ситуация остается невеселой и на вторичном рынке, особого оживления ожидать не приходится. "Есть предварительно запланированные на следующей неделе размещения, но я не знаю, насколько они состоятся. Пока эмитенты думают на эту тему. Время для размещения невыгодное", – комментирует М.Автухов. По мнению эксперта, "привлечь деньги можно, но под какую-то доходность, а устроит ли эта доходность эмитента – большой вопрос".