Рост рубля возвращает Россию в 1998 год

Минувшая неделя оказалась для доллара плачевной. В последние дни на мировом валютном рынке американская валюта возобновила свое снижение по отношению к евро, и в секторе рубль/доллар это снижение обернулось ее обвалом. Если до среды Центробанку еще как-то удавалось сдерживать давление рубля на уровне 28,7850 руб./$, выкупив у банков порядка $3 млрд, то в пятницу ему пришлось сдаться. В результате в последний рабочий день недели средневзвешенный курс доллара расчетами "tomorrow" упал до 28,5514 руб./$, что на 15 коп. ниже результатов предыдущей сессии. На этом уровне американский доллар в последний раз находился в первой половине февраля 2001 года.

Без участия Центробанка в пятницу рынку так и не удалось нащупать реальных уровней поддержки. Возможно, ситуация изменится сегодня – в том случае, если ЦБ все же решит обозначить свое присутствие на рынке массированными продажами валюты по той или иной цене. Вопрос будет состоять лишь в том, какое количество долларов на этот раз он сочтет возможным купить, чтобы не причинить особого вреда финансовой системе.

Весьма серьезный оборот начинает принимать ситуация с избытком рублевой ликвидности. По данным на пятницу, остатки средств на корсчетах по РФ выросли с 215,7 млрд руб. в предыдущий день до 251,6 млрд; остатки на депозитных счетах, соответственно, выросли с 197,8 млрд руб. до 214,7 миллиарда. Столь существенные объемы ликвидности могут представлять реальную опасность для банковского сектора.

Ситуация, когда приток экспортной выручки способствует практически бесконтрольному укреплению национальной валюты, вызывает определенные опасения и порождает сомнения в эффективности нынешней экономической политики государства.

Пока российская экономика продолжает накачиваться дешевеющими нефтедолларами, реальный курс рубля уже в этом году может выйти на уровень августа 1998 года – к такому выводу пришли эксперты Центра макроэкономических исследований компании "БДО Юникон". По их данным, за 2003 г. официальный курс рубля к доллару США вырос на 2,3 руб., или на 7,9%, при этом в реальном выражении, с учетом изменения потребительских цен в России и США, укрепление рубля к доллару составило 18,6%. В то же время по сравнению с докризисным уровнем (декабрь 1997 года) реальный курс рубля к доллару США по состоянию на конец декабря оставался ниже на 17,8%. "Таким образом, если за 2004 г. курс рубля к доллару в номинальном выражении вырастет еще на 13%, что соответствует 26 руб./$ на конец года, то при инфляции в 10% (заложенных в федеральном бюджете) реальный курс рубля к доллару США сравняется с докризисным уровнем", – заключают эксперты "Юникона".

Данную мысль на страницах "Коммерсанта" развивает другой эксперт – Владимир Кириллов. По его мнению, ситуация, когда на фоне высоких нефтяных цен и укрепления рубля правительство намерено уложиться в 10% инфляции, способна обернуться замедлением или даже прекращением роста российской экономики. Действительно, из-за непрекращающегося притока валюты и падения ее курса внутренние цены неуклонно приближаются к мировым. Это приводит экономику в "равновесное состояние" (В.Кириллов), которое, выражаясь простым языком, означает стагнацию производства. Далее решающее значение приобретает извечный бич российской экономики – низкое качество и неконкурентоспособность большинства отечественных товаров. Последние в этом случае неминуемо начинают вытесняться импортом. С 1998 г. основная часть российской промышленности так и не смогла обеспечить выпуск конкурентной продукции. В подавляющем большинстве случаев модернизации производства производитель предпочел наращивание выпуска товаров прежнего качества и ассортимента, уповая на фору, предоставленной девальвацией; притчей во языцех является здесь российский автопром.

Стоит заметить, что в нынешней ситуации российского производителя ожидает еще более незавидная участь, нежели в памятном 98-м. За прошедшие 5 лет усилился и окреп самый, пожалуй, опасный его конкурент – Китай. За это время китайцы существенно подтянули качество выпускаемой продукции, которое долгое время делало ее мало привлекательной даже по сравнению с российскими товарами. Сегодня Поднебесная активно выходит на рынки не только современной компьютерно-электронной техники, но и продукции машиностроения (пока лишь в некоторых сегментах).

Итак, сегодня мы уже достаточно отчетливо можем наблюдать, как долгое время казавшиеся нам благом дорогая нефть и приток валюты начинают играть против российской экономики, что в очередной раз подтверждается расчетами экспертов. Особое разочарование на этом фоне вызывает явная беспомощность правительства, в большей степени озабоченного планами эфемерного удвоения ВВП и пасующего перед реально протекающими в экономике процессами.