К прежним значениям рубль больше не вернется

Не успели улечься страсти после обвала курса отечественной валюты, последовавшего за введением жестких санкций в отношении "Русала", как Минфин РФ закатил ей очередную экзекуцию. Дав рублю на успокоение не более шести дней, ведомство вновь налегло на скупку американского доллара.

После приостановки операций из-за обвала на прошлой неделе объем скупки американской валюты Минфином вырос более чем в полтора раза по сравнению с первоначальными графиками. Вместо положенных по плану 11,5 млрд руб. в день работающий по поручению Минфина ЦБ израсходовал на покупку валюты 17,5 млрд руб., что является рекордом с 2016 года.

Как и прежде, налегая на валюту, Минфин РФ дает понять, что не намерен отказываться от своих планов по ее закупке на 240 млрд руб. в месяц. По мнению руководителя аналитического департамента "Локо-Инвест" Кирилла Тремасова, ежедневный объем покупок на уровне 17,5 млрд как раз соответствует тому, чтобы добрать до 8 мая те объемы, что не были куплены в период с 9 по 16 апреля включительно.

Что может означать это непреодолимое упорство для курса рубля и его будущего? Скорее всего, лишь то, что на возможности его возврата к "дорусаловским" значениям более не может быть и речи.

"Понятно, что возросшие объемы покупок валюты создают серьезное давление на рубль, когда и без того уже начинается сезонное сокращение профицита по счету текущих операций, – пояснил "Утру" Кирилл Тремасов. – В этом раз ситуация еще усугублена снижение экспортных поставок алюминия. Поэтому мы и видим на этой неделе при столь высокой нефти и оптимизме на фондовых рынках столь слабый рубль. Я думаю, он таким и будет оставаться. Ниже 60 рублей доллар, на мой взгляд, может уйти только в случае, если нефть устремится к 80 долларам за баррель. При нефти в диапазоне 70–75 долларов за баррель американская валюта будет торговаться, скорее всего, на уровнях 60–62 рублей за доллар".

Приведет ли политика Минфина по агрессивной скупке валюты к новому обрушению рубля – вопрос отдельный. Если предположить, что со стороны США и ЕС в обозримой перспективе не последует очередных санкций, подобно тем, что обрушили "Русал", а тем более в отношении долга, то рубль может избежать нового обвала. Главным его союзником будут оставаться высокие цены на нефть.

"Нефть позволяет Минфину действовать, не боясь обрушения рубля, – заявил "Утру" аналитик ФК "Калита-Финанс" Дмитрий Голубовский. – Brent вплотную подошла к 75, и при такой конъюнктуре рубль даже на фоне агрессивности Минфина не обвалится".

Впрочем, по мнению эксперта, все это весьма хрупкие основания и утвердительно заявлять о том, что ниже нынешних значений рубль не пойдет, нет смысла. Напротив, никто не отменял нового стратегического тренда, предполагающего окончание периода слабого доллара и скорого начала его укрепления по всем фронтам.

"Что касается возвращения к старым значениям, если имеются в виду уровни в районе 56, это уже маловероятно в связи с изменением паттерна рынка, – сказал Голубовский. – Бычий импульс, закончившийся на 65 рублей за доллар, сломал тренд укрепления рубля. Значит, на повестке дня сейчас девальвация и попытки укрепления рубля будут использоваться спекулянтами только для его продаж".

Впрочем, в правительстве стараются не впадать в панику относительно возможности дальнейшего падения курса рубля. По словам главы Минпромторга Дениса Мантурова, слабый рубль идет на пользу промышленности и позволяет увеличивать инвестиции в новые технологии.

Отчасти министр прав. Слабый рубль способствует росту доходов предприятий, связанных с экспортом своей продукции. Но, к сожалению, основной экспортной номенклатурой российских компаний являются сырьевые товары, а значит, девальвация рубля идет на пользу преимущественно сырьевикам. В свою очередь, недавний пример "Русала" показал, насколько хрупким может оказаться это самое преимущество.

Что же касается производств, работающих на внутренний рынок, то для них слабый рубль подобен смерти. Импортируя оборудование, комплектующие и технологии по постоянно растущей рублевой цене, они не могут пропорционально повышать отпускные цены собственной продукции. Их предложение упирается в платежеспособный спрос, который неуклонно сокращается. Со всеми вытекающими последствиями.