Рубль упадет под грузом внешних обстоятельств

Представители российского правительства и Центробанка неоднократно заявляли о том, что они не намерены проводить повторную девальвацию рубля в ближайшее время, однако судьба национальной валюты продолжает будоражить умы. Большинство экономистов обещаниям властей склонны верить, во всяком случае, пока. Но при этом некоторые уверены, что при определенных условиях рукотворное обрушение рубля могло бы пойти на пользу экономике.

Курс рубля сегодня рыночный и нет смысла говорить о его искусственном снижении, считает председатель совета директоров МДМ-Банка Олег Вьюгин. Дальнейшее поведение национальной валюты будет зависеть от изменения экономических условий. И здесь эксперт видит два основных фактора риска: исполнение бюджета и внешняя конъюнктура. Бюджет на 2010 г., по мнению Вьюгина, чрезмерен, он не нужен в таком объеме и опасен с точки зрения инфляции. Что же касается внешних условий, очевидно, что главным объектом внимания являются цены на нефть, но их прогнозировать затруднительно. Экономист также добавил, что ожидаемые осенью многочисленные корпоративные дефолты на самом деле отчасти уже состоялись – компании активно ведут переговоры с банками о реструктуризации своих долгов. Поэтому с этой стороны сильного воздействия на движение капиталов не будет, полагает он.

Оказать существенное влияние на курсы валют в конце 2009 г. могут бюджетные расходы, большая часть которых традиционно приходится именно на осенне-зимний период, особенно с учетом антикризисного "довеска". "Если во втором полугодии на финансовую систему обрушится дождь ликвидности, будет гигантское давление на рубль", – предупреждает главный экономист компании "Тройка Диалог" Евгений Гавриленков. Он полагает, что такие расходы абсолютно не нужны экономике. Впрочем, по мнению эксперта, влияние данного фактора приведет не к девальвации, а к повышенной волатильности валютных рынков, да и то – временной.

С тем, что предпосылок к девальвации нет, согласен и главный экономист Deutsche Bank Ярослав Лисоволик. В конце 2009 г. доллар будет стоит 32,5 руб., прогнозирует он. "Есть риски, связанные с инфляцией, но, скорее, в следующем году", – добавляет аналитик.

Многие специалисты отмечают, что плавная девальвация, проведенная в начале года, ощутимого эффекта не принесла (в частности, не случилось импортозамещения), и не видят пользы в повторном снижении курса рубля. Однако не все разделяют это мнение. Так, аналитики компании "Неокон", президентом которой является известный экономист Михаил Хазин, считают, что курс рубля в настоящее время зависит вовсе не от рыночных факторов, а от политики Банка России. В подготовленном ими прогнозе на 2009 – 2010 гг. рассматриваются два возможных сценария развития событий в российской экономике. Первый – стабилизация мировой экономики и начало ее выхода из кризиса в середине 2010 года. В этом случае Россия сумеет продержаться на остатках резервов до середины следующего года, а затем, на волне глобального оживления, можно будет занять денег до того момента, когда начнет восстанавливаться отечественная экономика.

Но, если мировая экономика не заработает, возникает риск рыночной девальвации рубля в период до 2011 г., и в этом случае пользы от нее действительно не будет, только вред. Попытаться избежать печальной участи можно, если провести глубокую девальвацию национальной валюты до конца 2009 г., снизив ее курс до 48 – 50 руб. за $1 (возможно даже глубже). Критической точкой для принятия такого решения является октябрь (в крайнем случае, ноябрь) текущего года. Но даже в этом случае вероятность успешного исхода уже невелика, предупреждают специалисты "Неокон": слишком много времени оказалось потеряно, слишком большие потери понес сектор, производящий продукцию для внутреннего потребления. "Тем не менее, если Россия этот шанс не использует, ей останется только уповать на то, что мировая экономика начнет свое восстановление в приемлемые сроки. Но выйдет она тогда из кризиса как чистый сырьевой придаток мировой экономики", – резюмирует авторы прогноза.